立讯精密何以“接盘”闻泰科技连亏的代工业务 ？|闻泰科技

交易公告发出次日，接盘闻泰科技股价直线涨停。立讯截至12月31日收盘，精密技连闻泰科技股价报收38.78元/股，何闻市值为482.64亿元；立讯精密报收40.76元/股，泰科收跌2.14%。亏的科技

对于这笔交易，代工闻泰科技回应称，业务公司未来的闻泰核心重点将放在半导体业务上，这将有助于提高公司整体效率。接盘立讯精密亦对外表示，立讯公司有信心能够在拟收购资产顺利交割后帮助其实现经营面、精密技连管理面的何闻改善，并争取达到行业领先的泰科盈利水平。

事实上，亏的科技近年来闻泰科技受产品集成业务拖累已久，产品集成业务虽为公司贡献了收入大头，但发展不顺长期亏损，投资者也多次在股吧呼吁其尽快剥离这部分业务，转而专注于半导体业务。

财报显示，今年上半年，闻泰科技智能终端的收入为261.23亿元，占总收入比重为77.77%，毛利率为2.49%，净亏损8.5亿元；半导体产品的收入为70.36亿元，占比20.95%，毛利率34.95%，实现净利润10.8亿元。

今年前三季度，闻泰科技营收情况有好转，总营收同比增长19.7%至531.61亿元，归母净利润达4.15亿元。其中，产品集成业务的亏损在三季度虽有收窄，但前三季度的净亏损合计高达12.7亿元，同期半导体则实现净利润6.66亿元。

可以说，闻泰科技的半导体业务收入被长期用来填补产品集成业务造成的亏损，亏损业务被剥离也是可预见的。另一重考量则很可能与外部环境压力有关。12月初，受美国加强对华半导体出口管制，闻泰科技被美国商务部列入了实体清单。虽然产品集成业务已由各子公司承载，理论上不会太受影响，但也不排除客户出于风险偏好影响合作。

除了及时止亏，闻泰科技还开始补流。当天闻泰科技还发布公告称，拟终止安世半导体先进封测平台及工艺升级项目。截至2024年11月30日，该定增募投项目已累计投入11亿元，终止后将剩余募集资金约5亿元，用于永久补充流动资金。

对于收购方立讯而言，这笔交易也将助其实现在消费电子ODM能力和资源的快速补充，特别是拓展苹果公司以外的消费电子客户。有业内人士向界面新闻记者表示，立讯在消费电子领域的产品线布局思路是“少量多样”，闻泰科技的ODM业务涉足领域也很丰富，涵盖手机、可穿戴设备、智能家居、PC等多个loT品类，便于立讯结合原有元器件业务进一步扩张代工业务范围。

不过，此次闻泰科技出售的标的资产有亏损较多的，盈利能力也较为一般，外界不免担忧立讯接手后会影响到原本的盈利情况。上述业内人士认为，立讯在零部件、模组等方面的垂直整合能力强，过往的消费电子品代工业务盈利情况也较同行更优，立讯接手后很大可能将改善标的资产的盈利情况。

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